中汽协:6月新能源汽车销量同比增长80.0%,环比增长45.6%。7月10日,中汽协公布6月份新能源汽车销量数据。6月新能源汽车销量15.2万辆,环比增长45.6%,同比增长80.0%,较5月同比增速1.8%大幅上升。其中新能源乘用车销量为13.7万辆,同比增长87.6%,占比90.1%;新能源商用车销量为1.5万辆,同比增长30.6%,占比9.9%。1-6月新能源汽车累计销量61.7万辆,同比增长49.6%。

       乘联会:6月销量同比、环比高增长,A级同比激增,龙头车企增长依旧强劲。根据乘联会数据,6月份新能源狭义乘用车批发销量为13.35万台,同比增长93%,环比增长38%。其中纯电动A级车实现销量6.4万台,为本月最高销量车型,同比增长258%;A0级车实现销量1.9万台,同比增长53%;A00级纯电动乘用车销量为2.8万台,同比增长67%。

        6月A级新能源车为销量主力,北汽EU系列销量为17916台,成为份新能源乘用车销量冠军。从车企来看,主力企业产品后劲很强,比亚迪单月销量2.66万辆、北汽新能源单月销量2.61万辆,长城欧拉系列实现销量3762万辆,有实力的集团优势凸显,前期抓住机会的小企业逐步压力加大。

      商用车:6月新能源商用车销量同比增长30.6%,环比增长67.9%。6月新能源商用车销量为1.5万辆,同比增长30.6%,环比增长67.9%;1-6月新能源商用车销量为5.4万辆,同比减少6.6%。2018年由于补贴过渡期因素影响,1-5月同比17年同期销量大幅增长,6月起销量回落,但上半年整体基数较高。今年新能源客车补贴退坡幅度近60%,6月属于新能源补贴退坡过渡期最后一个月,抢装效应驱动6月商用车销量同比、环比高增长。

      核心观点:补贴换挡驱动产销高增,产品结构持续优化。由于补贴过渡期错位带来的基数效应,今年5月销量整体增速刹车,6月销量增速环比回升、同比高增长。A级以上纯电动乘用车继续保持高增长,龙头表现依旧强劲,增长驱动因素健康。根据高工锂电数据,6月我国动力电池装机总电量约6.61GWh,同比增长131%,环比增长16%。由于2019年新增产销主要集中在比亚迪、上汽、长城、长安、广汽等一线主机厂以及蔚来、威马、小鹏等新造车势力,A级车销售占比进一步增加,带动电池需求量增速远高于汽车产销增速,结构进一步优化。我们认为市场对全年的销量过于担心,由于2019年是部分大厂新车型大量投放的第一年,换挡期后经过一段时间调整销售势头将恢复强劲。

      投资建议:我们保持对全年销量的积极态度,看好海外供应链主线,推荐宁德时代、璞泰来、恩捷股份、欣旺达、卧龙电驱、亿纬锂能、新宙邦、当升科技。